Los dos filtrados de estabilidad —diez enzimas y diez no enzimáticas— ordenan las candidatas por fit técnico. Este tablero las pone a competir entre sí por atractivo de capital, que no es lo mismo. Mueve los pesos y mira qué aguanta el cambio de lente: lo que se sostiene con cualquier ponderación razonable es la señal; el resto es ruido.
Seis criterios. El default es el lente de un fondo global de deeptech en pre-seed/seed. Los presets muestran qué pasa cuando la prioridad es otra — sirven para discutir el criterio, no para ganar la discusión.
La etiqueta de cada fila recuerda qué prioridad le dio su filtrado de origen.
Seis lecturas que se sostienen con cualquier ponderación razonable.
Cinco de los seis primeros puestos son proteínas no enzimáticas. La razón es una sola: precio por gramo. Enantis vende FGF2 estabilizado desde EUR 225 por 50 µg — del orden de EUR 4,5 M por gramo. Ninguna enzima industrial de la primera tabla se acerca, y por eso el rojo de costo de bioproceso deja de ser una objeción.
Precio de catálogo de Enantis, 2025 · hecho. La aritmética por gramo es cálculo propio a partir de ese precio.No por termoestabilidad: por barajado de disulfuros. La IL-2 tiene tres cisteínas y sus tres isómeros posibles están documentados y resueltos por HPLC desde los años 80; el producto aprobado mutó la Cys125 libre para evitar el problema. Es exactamente el diferencial que el equipo declara — controlar qué puente se forma durante la producción, que es lo que AlphaFold no predice.
Literatura de isómeros de IL-2 y de la mutante Cys125 · hecho. El encaje con el know-how del equipo es hipótesis.El dolor está validado por el mercado, no por una entrevista: Enantis construyó una empresa entera sobre un FGF2 estabilizado (+19 °C, vida media 50×, dosis 5× menor), lo patentó internacionalmente y lo licenció a Core Biogenesis; Qkine vende su propio FGF2-G3 termoestable. Que alguien ya haya hecho el negocio prueba que existe — y que el espacio está ocupado.
Enantis (producto y licencia a Core Biogenesis), Qkine FGF2-G3, patente EP2681317A2 · hecho.En reactivos RUO el insumo se vende por miligramo: una fermentación mediocre todavía cierra números. En feed e industrial se vende por kilo contra Novonesis, que tiene 18,1% del mercado de enzimas para alimentación animal y plantas amortizadas. El rojo de viabilidad económica mata al carril industrial y casi no toca al RUO.
GM Insights, participación de Novonesis en feed, 2025 · hecho. La lectura del impacto es hipótesis.Los puentes disulfuro se forman en ambientes oxidantes. Los factores de crecimiento y las citoquinas del segundo filtrado son proteínas secretadas y ricas en cisteínas: terreno natural, igual que proteinasa K, tripsina o lipasa. Taq, T4 ligasa y el inhibidor de RNasa son intracelulares — el inhibidor de RNasa se degrada justamente porque sus cisteínas libres se oxidan. Ahí la tecnología rema contra la biología.
Bioquímica establecida más la observación del propio filtrado. La consecuencia para el diseño es hipótesis.El GFI pone el objetivo de factores de crecimiento en USD 100.000/kg para 2030 y estima que hace falta hasta 99% de reducción de costo frente al precio biofarma. Es el vector de volumen del carril RUO. Pero la inversión en carne cultivada cayó a USD 73,9 M en 2025 (–49% interanual) y las empresas bajaron de 155 a 140. Sirve como techo de relato, no como cliente que paga hoy.
GFI, análisis de costo y volumen de factores de crecimiento · State of the Industry 2026 · hecho.El equipo ya nombró los dos carriles: producto insignia, que da flujo de caja, y producto 100x, que da techo. Esta tabla los llena con las candidatas de los dos filtrados.
| Reactivos RUO | Industrial y AgFood | Farma (PoCs vigentes) | |
|---|---|---|---|
| Candidatas | IL-2, FGF2, antígenos, FGF1, tripsina, proteinasa K | Xilanasa, fitasa, β-glucanasa, lipasa, lactasa | Filgrastim, toxina con disulfuros |
| Qué compra el cliente | Reproducibilidad, menos dosis, menos recambio de medio | Costo por tonelada procesada | Una propiedad que hoy no existe |
| Orden de precio | miles a millones de USD por gramo | decenas de USD por kilo | según indicación |
| Tiempo a primer ingreso | 3–9 meses | 18–36 meses | 3+ años |
| Tolera bioproceso caro | Sí | No | Sí |
| Rol en la ronda | Prueba de que venden algo | Historia de escala a USD 50 M | Techo de valuación |
| Riesgo propio | Mercado chico por molécula; hay que ser plataforma o catálogo | Novonesis, commodity, CAPEX | Regulatorio y tiempo; quema caja |
Advertencia de honestidad: las consultoras difieren fuerte. Para proteinasa K conviven USD 128,65 M (Mordor, definición acotada a la enzima suelta) y USD 1,3 B (GM Insights, 2023, definición amplia). Acá se usa siempre la conservadora; ante un inversor, citar la conservadora y mencionar la otra es mejor que al revés.
| Mercado | Tamaño | Crecimiento | Quién manda |
|---|---|---|---|
| Enzimas, kits y reactivos de biología molecular | USD 15,9 B (2025) | 10,3% CAGR | Thermo, Merck, QIAGEN, NEB, Promega |
| Proteínas recombinantes de uso investigación (RUO) | USD 1,11 B (2026) | → USD 1,55 B en 2031 | Thermo, Bio-Techne, Merck, Danaher, Revvity |
| Citoquinas grado GMP (terapia celular y génica) | — | 8,4% CAGR a 2031 | Bio-Techne, PeproTech, CellGenix, Miltenyi, Lonza |
| Proteinasa K (enzima suelta) | USD 128,65 M (2026) | 6,92% CAGR | Merck, Thermo, QIAGEN, Promega, Roche, NEB |
| Tripsina (todas las fuentes) | USD 108,44 M (2026) | 5,51% · recombinante 8,25% | Merck, Thermo, Novo Nordisk, Sartorius |
| Inhibidor de RNasa (insumo de síntesis de mRNA) | USD 27,7 M (2025) | 6,1% CAGR | Proveedores RUO y CDMOs de mRNA |
| Enzimas para alimentación animal | USD 1,8 B (2025) | 7,2% CAGR | Novonesis 18,1%, BASF, Adisseo, Cargill, Novus |
| — de eso, fitasas | 44,9% del segmento | — | mismos incumbentes |
El pitch no compite contra una idea sino contra lo que el fondo ya vio. Estas seis referencias cubren los dos filtrados.
Un fabricante de proteínas recombinantes y citoquinas RUO —el catálogo exacto del segundo filtrado— vendido en 2021/22. Es el comparable de salida más relevante de todo el análisis: define el techo y el comprador natural.
Operación cerrada en enero de 2022 · hecho.Spin-off checa que convirtió una sola proteína estabilizada en producto, patentes y licencias (Core Biogenesis), con línea propia para medio de carne cultivada. La prueba de que el modelo "dueño de una candidata ultraestable" existe — y de que en FGF2 ya hay dueño.
Producto de investigación, licencia 2022 y línea FGF2-STAB MEAT · hecho.Enzimas propias para genómica y secuenciación clínica. Prueba de que un negocio de enzimas RUO de catálogo levanta capital de riesgo serio, con el mismo comprador al que apuntarían proteinasa K o tripsina.
Serie A de USD 40 M, 2022 · hecho.Ingeniería enzimática con IA, simulación y robótica, apuntando a farma, ciencias de la vida, cuidado personal y químicos finos. El comparable más cercano en etapa y en tesis.
PXN Ventures (lead), IQ Capital, Northern Gritstone · hecho.El arco completo: empezó en biocatálisis industrial y hoy su motor es ECO Synthesis, enzimas para manufactura de RNA. El valor migró de lo industrial a lo farmacéutico y RUO. Vale como mapa y como advertencia.
Guidance de ingresos 2026 informada por la compañía · hecho.Diseño de proteínas con IA vendido como software. Muestra qué relato levanta rondas grandes hoy —plataforma horizontal, no una molécula— y contra qué narrativa se compite en la misma reunión.
Serie B anunciada en 2024 · hecho.Cinco datos que valen más que agregar proteínas a la lista. Los dos primeros son los mismos huecos que ya están abiertos en las preguntas de negocio.
Título de fermentación, recuperación y fracción plegada, con rango. Sin eso, el criterio "tolera bioproceso caro" es una hipótesis en las veinte filas. En los factores de crecimiento pesa doble: el cuello de botella típico no es fermentar, es replegar — y la fracción plegada es justamente lo que el equipo dice saber controlar. 90 minutos del equipo científico, costo cero.
Búsqueda de libertad de operación sobre FGF2 e IL-2. En FGF2 hay patentes de variantes termoestables y al menos dos productos comerciales; en IL-2 hay décadas de muteínas. Es el dato que más rápido puede tachar al primero o al segundo del ranking, y hoy los puntajes de IP son juicio sin búsqueda formal detrás.
Precio real de catálogo por miligramo de las cinco primeras. Convierte el criterio de precio de juicio a aritmética y dimensiona el ingreso posible del primer año. Una tarde de recorrer catálogos de Bio-Techne, PeproTech, Qkine y Enantis.
Una conversación con un comprador de reactivos. El equipo todavía no entrevistó al cliente del beachhead industrial. Acá el comprador es un jefe de laboratorio de cultivo celular, un fabricante de medios o un OEM de kits — mucho más alcanzable desde el IBt-UNAM que un formulador de detergentes, y con ciclo de compra de semanas.
Una definición para "antígenos recombinantes". Entró al filtrado con prioridad 1* y puntúa alto, pero no es un producto: es una categoría. Hasta que no se elija un antígeno concreto, su puntaje de mercado y de IP no significan nada.